Pryse van edelmetale was neutraal. Alhoewel die pryse van goud, silwer, platinum en palladium herstel het van die onlangse laagtepunte, het hulle nie gestyg nie.
Ek het in die vroeë 1980's my loopbaan in die Precious Metals -mark begin, net na die fiasko van Nelson en Bunker in hul strewe na 'n silwer monopolie. Die COMEX -raad het besluit om die reëls vir jagte te verander, wat tot termynposisies toegevoeg is, om marge te gebruik om meer te koop en silwerpryse op te stoot. In 1980 het die likwidasie-reël slegs die bulmark gestaak en die pryse het gedaal. Die raad van direkteure van COMEX sluit invloedryke aandeleverhaderers en hoofde van voorste handelaars met edelmetale in. Met die wete dat silwer op die punt was om te crash, het baie van die bestuurslede geknip en geknik terwyl hulle hul handelsbanke in kennis gestel het. Tydens die onstuimige tye van Silver het toonaangewende ondernemings hul lot deur die op- en afdraandes gemaak. Philip Brothers, waar ek 20 jaar gewerk het, het soveel geld verdien om edelmetale en olie te verhandel dat dit Salomon Brothers, Wall Street se voorste instelling vir effekte en beleggingsbankdienste, gekoop het.
Alles het sedert die 1980's verander. Die wêreldwye finansiële krisis van 2008 het plek gemaak vir die Dodd-Frank-wet van 2010. Baie potensieel immoreel en onetiese dade wat in die verlede toelaatbaar was, het onwettig geword, met boetes vir diegene wat die lyn oorsteek, wat wissel van stewige boetes tot tronkstraf.
Intussen het die belangrikste ontwikkeling in die edelmetale -markte die afgelope maande in 'n Amerikaanse federale hof in Chicago plaasgevind, waar 'n jurie twee senior bestuurders van JPMorgan skuldig bevind het op verskeie aanklagte, waaronder bedrog, manipulasie van kommoditeitsprys en die bedrieglike finansiële instellings. . meganisme. Die aanklagte en skuldigbevindings hou verband met onheilspellende en onwettige gedrag in die termynmark vir edelmetale. 'N Derde handelaar sal in die komende weke verhoor word, en handelaars van ander finansiële instellings is die afgelope paar maande en jare reeds skuldig bevind of deur juries skuldig bevind.
Pryse van kosbare metaal gaan nêrens heen nie. Die ETFS Physical Precious Metal Basket Trust ETF (NYSEARCA: GLTR) het vier edelmetale wat op die CME Comex- en NyMex -afdelings verhandel word. In 'n onlangse hof is bevind dat hooggeplaaste werknemers van die wêreld se voorste huishoudelike huisverhandelingshuis skuldig is. Die agentskap het 'n rekordboete betaal, maar die bestuur en die uitvoerende hoof het direkte straf ontsnap. Jamie Dimon is 'n gerespekteerde Wall Street -figuur, maar die aantygings teen JPMorgan laat die vraag ontstaan: is die vis van begin tot einde?
Die federale regsgeding teen twee topbestuurders en 'n JPMorgan -verkoopsman het 'n venster geopen in die wêreldwye oorheersing van die finansiële instelling van die Precious Metals -mark.
Die agentskap het met die regering besluit lank voordat die verhoor begin het, en 'n ongekende boete van $ 920 miljoen betaal. Intussen het getuienis wat deur die Amerikaanse departement van justisie en aanklaers gelewer is, getoon dat JPMorgan tussen 2008 en 2018 'n jaarlikse wins van tussen $ 109 miljoen en $ 234 miljoen verdien het. ' In 2020 het die bank 'n winsverhandeling van $ 1 miljard gemaak, silwer, platinum en palladium, aangesien die pandemie pryse opgestoot het en 'ongekende arbitrage -geleenthede geskep het'.
JPMorgan is 'n skoonmaaklid van die Londense Gold Market, en wêreldpryse word bepaal deur metaal teen Londense waarde te koop en te verkoop, insluitend by JPMorgan Enterprises. Die bank is ook 'n belangrike speler in die Amerikaanse Comex- en NyMex -termynmarkte en ander sentrums vir kosbare metale regoor die wêreld. Kliënte sluit in sentrale banke, verskansingsfondse, vervaardigers, verbruikers en ander groot markspelers.
By die aanbieding van sy saak het die regering die inkomste van die bank aan individuele handelaars en handelaars gekoppel, wie se pogings mooi afgewerp het:
Die saak het beduidende winste en betalings gedurende die tydperk geopenbaar. Die bank het moontlik 'n boete van $ 920 miljoen betaal, maar die winste het swaarder weeg as die skade. In 2020 het JPMorgan genoeg geld verdien om die regering af te betaal, en het meer as $ 80 miljoen gelaat.
Die ernstigste aantygings wat die JPMorgan -trio in die gesig gestaar het, was Rico en sameswering, maar die trio is vrygespreek. Die jurie het tot die gevolgtrekking gekom dat openbare aanklaers versuim het om aan te toon dat opset die basis is vir 'n skuldigbevinding vir sameswering. Aangesien Geoffrey Ruffo slegs van hierdie aanklagte aangekla is, is hy vrygespreek.
Michael Novak en Greg Smith is 'n ander storie. In 'n persverklaring van 10 Augustus 2022 het die Amerikaanse departement van justisie geskryf:
'N Federale jurie vir die Noordelike distrik van Illinois het vandag twee voormalige JPMorgan -kosbare metale -handelaars skuldig bevind aan bedrog, poging tot prysmanipulasie en misleiding vir agt jaar in 'n markmanipulasie -skema wat koskontrakte vir edelmetale behels wat duisende onwettige transaksies behels.
Greg Smith (57) van Scarsdale, New York, was die uitvoerende hoof en handelaar van JPMorgan se afdeling vir edelmetale in New York, volgens hofstukke en getuienis wat in die hof aangebied is. Michael Novak (47) van Montclair, New Jersey, is 'n besturende direkteur wat JPMorgan se Global Precious Metals Division lei.
Forensiese getuienis het getoon dat die verweerders, van ongeveer Mei 2008 tot Augustus 2016, saam met ander handelaars in JPMorgan se Afdeling Precious Metals, wat uitgebreide misleiding, markmanipulasie en bedrieglike skemas gedoen het. Verweerders het bestellings geplaas wat hulle bedoel het om te kanselleer voordat hulle tereggestel is om die prys van die bestelling wat hulle bedoel het om aan die ander kant van die mark te vul, te stoot. Verweerders doen duisende bedrieglike handel in termynkontrakte vir goud, silwer, platinum en palladium verhandel op die New York Mercantile Exchange (NYMEX) en Commodity Exchange (COMEX), wat deur die kommoditeitsuitruilings van CME -groepondernemings bedryf word. Doen die mark vals en misleidende inligting oor die ware vraag en vraag na termynkontrakte vir edelmetale.
“Die uitspraak van vandag se uitspraak toon dat diegene wat probeer om ons openbare finansiële markte te manipuleer, vervolg en aanspreeklik gehou sal word,” het Kenneth A. Polite Jr., assistent -prokureur -generaal, van die kriminele afdeling van die departement van justisie gesê. "Onder hierdie uitspraak het die departement van justisie tien voormalige handelaars in Wall Street Financial Institution, waaronder JPMorgan Chase, Bank of America/Merrill Lynch, Deutsche Bank, Bank of Nova Scotia en Morgan Stanley, skuldig bevind. Hierdie skuldigbevindings beklemtoon die departement se verbintenis om diegene wat beleggingsvertroue ondermyn, in die integriteit van ons kommoditeitsmarkte te vervolg."
“Oor die jare het verweerders na bewering duisende vals bestellings vir edelmetale geplaas en gesukkel om ander in slegte transaksies te lok,” sê Luis Quesada, assistent -direkteur van die FBI se afdeling vir strafregtelike ondersoeke. 'Die uitspraak van vandag wys dat die FBI, ongeag hoe ingewikkeld of op 'n langtermynprogram, diegene wat by sulke misdade betrokke is, voor die reg wil bring.'
Na 'n verhoor van drie weke, is Smith skuldig bevind aan een telling van poging tot pryse, een telling van bedrog, een telling van kommoditeitsbedrog en agt aanklagte van draadbedrog waarby 'n finansiële instelling betrokke was. Novak is skuldig bevind aan een telling van poging tot prysverbinding, een telling van bedrog, een telling van kommoditeitsbedrog en tien aanklagte van draadbedrog waarby 'n finansiële instelling betrokke was. 'N Vonnisdatum is nog nie vasgestel nie.
Twee ander voormalige JPMorgan -edelmetale -handelaars, John Edmonds en Christian Trunz, is voorheen in verwante sake skuldig bevind. In Oktober 2018 het Edmonds onskuldig gepleit op een telling van handelsware en een sameswering om bedrog vir draadoordrag, kommoditeitsbedrog, prysoplossing en misleiding in Connecticut te pleeg. In Augustus 2019 het Trenz onskuldig gepleit op een sameswering om bedrog en een telling van misleiding in die oostelike distrik van New York te pleeg. Edmonds en Trunz wag op vonnisoplegging.
In September 2020 het JPMorgan erken dat hy draadbedrog gepleeg het: (1) onwettige verhandeling van termynkontrakte vir edelmetale op die mark; (2) Onwettige handel in die Amerikaanse tesourie -termynmark en die Amerikaanse tesourie -sekondêre mark en die sekondêre effektemark (kontant). JPMorgan het 'n drie-jaar-uitgestelde vervolgingsooreenkoms aangegaan waarvolgens hy meer as $ 920 miljoen aan kriminele boetes, vervolging en restitusie van slagoffer uitbetaal het, met die CFTC en SEC wat op dieselfde dag parallelle resolusies aangekondig het.
Die saak is deur die plaaslike FBI -kantoor in New York ondersoek. Die afdeling vir handhawingsafdeling van die kommoditeitsuitvoeringskommissie het hulp verleen in hierdie aangeleentheid.
Die saak word hanteer deur Avi Perry, hoof van markbedrog en groot bedrog, en verhoorprokureurs Matthew Sullivan, Lucy Jennings en Christopher Fenton van die bedrogafdeling van die kriminele afdeling.
Draadbedrog waarby 'n finansiële instelling betrokke is, is 'n ernstige oortreding vir amptenare, strafbaar met 'n boete van tot $ 1 miljoen en gevangenisstraf van tot 30 jaar, of albei. Die jurie het Michael Novak en Greg Smith skuldig bevind aan veelvuldige misdade, sameswering en bedrog.
Michael Novak is JPMorgan se mees senior uitvoerende beampte, maar hy het base by die finansiële instelling. Die regering se saak hang af van die getuienis van klein handelaars wat skuldig gepleit het en met aanklaers saamgewerk het om strenger vonnisse te vermy.
Intussen het Novak en Smith base by die finansiële instelling, wat posisies beklee tot en met die uitvoerende hoof en voorsitter Jamie Dimon. Daar is tans 11 lede in die direksie van die maatskappy, en die boete van $ 920 miljoen was beslis 'n gebeurtenis wat die bespreking in die direksie laat ontstaan ​​het.
President Harry Truman het eenkeer gesê: 'Die verantwoordelikheid eindig hier.' Tot dusver is die oortuigings van JPMorgan nog nie eens openbaar gemaak nie, en die direksie en voorsitter/uitvoerende hoof het oor die onderwerp stilgebly. As die dollar aan die bokant van die ketting stop, dan is die raad van direkteure ten minste 'n verantwoordelikheid vir Jamie Dimon, wat in 2021 $ 84,4 miljoen betaal het. Eenmalige finansiële misdade is verstaanbaar, maar herhaalde misdade oor agt jaar of meer is 'n ander saak. Tot dusver is al wat ons gehoor het van finansiële instellings met 'n markkapitalisasie van byna $ 360 miljard, krieke.
Markmanipulasie is niks nuuts nie. In hul verdediging het advokate vir Novak en mnr. Smith aangevoer dat die misleiding die enigste manier was dat bankhandelaars, onder druk van die bestuur om winste te verhoog, met rekenaaralgoritmes in termynkontrakte kon meeding. Die jurie het nie die argumente van die verdediging aanvaar nie.
Markmanipulasie is niks nuuts in edelmetale en kommoditeite nie, en daar is ten minste twee goeie redes waarom dit sal voortgaan:
'N Laaste voorbeeld van die gebrek aan internasionale koördinasie oor regulatoriese en regskwessies hou verband met die wêreldwye nikkelmark. In 2013 het 'n Chinese maatskappy die London Metal Exchange gekoop. Vroeg in 2022, toe Rusland die Oekraïne binnegeval het, het nikkelpryse tot 'n hoogtepunt van meer as $ 100,000 per ton gespring. Die toename was te wyte aan die feit dat die Chinese nikkelonderneming 'n groot kort posisie geopen het, wat bespiegel oor die prys van nie-ysterhoudende metale. Die Chinese maatskappy het 'n verlies van $ 8 miljard opgelewer, maar het uiteindelik met 'n verlies van ongeveer $ 1 miljard gegaan. Die beurs is tydelik opgeskort in nikkel weens die krisis wat deur 'n groot aantal kort posisies veroorsaak is. China en Rusland is belangrike spelers in die nikkelmark. Ironies genoeg is JPMorgan in gesprek om die skade van die nikkelkrisis te verminder. Daarbenewens het die onlangse nikkelvoorval 'n manipulerende handeling geblyk wat daartoe gelei het dat baie kleiner markdeelnemers verliese gely het of winste verminder het. Die wins van die Chinese maatskappy en sy finansiers het ander markdeelnemers beïnvloed. Die Chinese maatskappy is ver van die kloue van reguleerders en aanklaers in die VSA en Europa.
Terwyl 'n reeks regsgedinge wat handelaars beskuldig van bedrog, bedrog, markmanipulasie en ander bewerings sal ander twee keer laat nadink voordat hulle aan onwettige aktiwiteite deelneem, sal ander markdeelnemers van nie-gereguleerde jurisdiksies die mark voortgaan om te manipuleer. 'N Verswakking van geopolitieke landskap kan slegs manipulerende gedrag verhoog, aangesien China en Rusland die mark as 'n ekonomiese wapen teen Wes -Europese en Amerikaanse vyande gebruik.
Intussen dui gebroke verhoudings, inflasie op die hoogste vlak in dekades, en die grondbeginsels van aanbod en aanvraag dui daarop dat die edelmetaal, wat al meer as twee dekades lank is, sal voortgaan om hoër laagtepunte en hoër hoogtepunte te maak. Gold, die belangrikste edelmetaal, het in 1999 teen $ 252,50 per ons uit die sak gesit. Sedertdien was elke groot regstelling 'n koopgeleentheid. Rusland reageer op ekonomiese sanksies deur aan te kondig dat een gram goud deur 5000 roebels gesteun word. Aan die einde van die vorige eeu was die prys van silwer teen $ 19,50 minder as $ 6 per ons. Platinum en palladium word uit Suid -Afrika en Rusland verkry, wat probleme met die aanbod kan veroorsaak. Die belangrikste punt is dat edelmetale 'n bate sal bly wat voordeel trek uit inflasie en geopolitieke onrus.
Die grafiek toon dat GLTR fisiese goud-, silwer-, palladium- en platinumstawe bevat. GLTR bestuur meer as $ 1,013 miljard se bates teen $ 84,60 per aandeel. Die ETF verhandel gemiddeld 45.291 aandele per dag en hef 'n bestuursfooi van 0,60%.
Die tyd sal sien of die uitvoerende hoof van JPMorgan iets betaal vir die byna $ 1 boete en oortuigings van twee van die top -handelaars met edelmetale. Terselfdertyd help die status quo van een van die wêreld se voorste finansiële instellings om die status quo te handhaaf. 'N Federale regter sal Novak en Smith in 2023 vonnis op advies van die proefafdeling voor vonnisoplegging. 'N Gebrek aan 'n kriminele rekord kan daartoe lei dat die regter die egpaar 'n vonnis ver onder die maksimum gee, maar die telling beteken dat hulle hul vonnis sal uitdien. Handelaars word gevang om die wet te oortree en hulle sal die prys betaal. Die vis is egter geneig om van begin tot einde te verrot, en die bestuur kan met byna $ 1 miljard aan aandelekapitaal wegkom. Intussen sal markmanipulasie voortduur, selfs al is JPMorgan en ander groot finansiële instellings die wet.
Die Hecht Commodity -verslag is een van die omvattendste kommoditeitsverslae wat vandag beskikbaar is by toonaangewende skrywers op die gebied van kommoditeite, buitelandse valuta en edelmetale. My weeklikse verslae dek die markbewegings van meer as 29 verskillende kommoditeite en bied bullish, lomp en neutrale aanbevelings, wenke vir rigtingverhandeling en praktiese insigte vir handelaars. Ek bied uitstekende pryse en 'n gratis proeflopie vir 'n beperkte tyd vir nuwe intekenare.
Andy het byna 35 jaar in Wall Street gewerk, waaronder 20 jaar in die verkoopsdepartement van Philip Brothers (later Salomon Brothers en daarna deel van Citigroup).
Openbaarmaking: Ek/ons het nie voorraad, opsies of soortgelyke afgeleide posisies met enige van die genoemde maatskappye nie en is nie van plan om binne die volgende 72 uur sulke posisies te beklee nie. Ek het hierdie artikel self geskryf en dit spreek my eie mening uit. Ek het geen vergoeding ontvang nie (behalwe om alfa te soek). Ek het geen besigheidsverhouding met enige van die maatskappye wat in hierdie artikel gelys is nie.
Bykomende openbaarmaking: Die skrywer het posisies beklee in termynkontrakte, opsies, ETF/ETN -produkte en kommoditeitsaandele in die kommoditeitsmarkte. Hierdie lang en kort posisies is geneig om deur die dag te verander.